意大利違約風險加大,金屬市場動蕩盤整。投資者對歐元區債務形勢的擔憂情緒進一步加劇,紛紛購買美元避險,美元的走強令金屬全線承壓。上周LME三月期銅、鉛、鋅、錫和鎳分別下跌2.94%、2.59%、1.54%、0.57%和4.37%;
      LME三月期鋁和COMEX黃金上周分別上漲1.03%和1.94%。LME錫庫存單月下跌23.60%,上海期交所銅庫存下跌16.33%,近一個月來交易所各類品種除鋁以外,庫存下降成為主旋律。
      銅桿線企業開工率高位維穩,鋅精礦進口市場持續活躍。

      1.10月份銅桿線企業的平均開工率為82.3%,與9月的85.86%基本持平,略降了 3.54%。大型企業的開工率遠遠高于中小型企業。

      2.本周國內非中鋁氧化鋁價格持穩在2750-2880元/噸,鋁企平均成本與鋁價的價差擴大,全國 1/3鋁企陷入虧損。
      3.鋅冶煉企業10月整體開工率為64.70%,開工率再次刷新年內新低。本周進口鋅精礦加工費波動于在60-80美元,品位48%-53%之間的國產鋅精礦加工費成交區間仍在4000-4600元/噸。

      稀土市場價格下跌整體趨緩,銻價跌幅暫止,贛州鎢協指導價公布支撐鎢精礦價格。

      1.本周雖然稀土市場下滑趨勢減緩,氧化鐠釹含稅價格在58-62萬元/ 噸,較上周下跌3萬元/噸,金屬鐠釹含稅價格70-75萬元/噸左右,較上周下跌5萬元/噸,氧化鐠含稅價格在70-75萬元/噸,較上周下跌10萬元/ 噸。

      2.本周銻市跌幅暫止。2#銻錠主流成交價格由前期的82000-84000元/噸上漲至84000-86000元/噸,因而氧化銻跟漲至86000 -88000元/噸。

      3.贛州鎢協2011年11月黑鎢精礦、APT及中顆粒鎢粉指導價分別為13.5萬元/標噸、21.2萬元/噸、340元/公斤,稍高于目前的市場價格,受此影響,近期一直走低的鎢價本周得以穩定。目前鎢精礦主流報價在13.3-13.8萬元/噸。

      4.本周鉬鐵主流報價仍在12.6- 13.3萬元/噸,鉬精礦主流報價在1820-1840元/噸度。
      深加工和小金屬相對確定:中長期看好進口替代空間較大的有色加工材料,重點推薦新疆眾和(中高壓電極箔)、利源鋁業(高端鋁型材)、廈門鎢業(硬質合金)等。小金屬板塊繼續推薦“鎢銻錫”等中國優勢品種,推薦廈門鎢業、辰州礦業、錫業股份,等待稀土價格理性回歸,重新關注包鋼稀土等龍頭企業;歐債進程影響工業金屬短期走勢,維持工業金屬板塊“中性”評級,趨勢性機會仍等待宏觀指標繼續回落(預計在明年2、3月份)。可以關注外延式擴張較快的的銅陵有色、馳宏鋅鍺等。