第一章 硬質合金行業總體現狀

1.1 “工業牙齒”應用領域不斷延伸

1.1.1 產品定義

    硬質合金通常被稱為碳化鎢合金或者簡稱為碳化鎢。以高硬度難熔金屬的碳化物（WC、TiC)微米級粉末為主要成分，以鈷（Co）或鎳（Ni）、鉬（Mo）為粘結劑，在真空爐或氫氣還原爐中燒結而成的粉末冶金制品。硬質合金號稱“工業牙齒”，主要用于切削工具、沖壓工具、模具、采礦和筑路工程機械等領域。

圖表：硬質合金產品圖

                                                                       Source:網絡圖片

1.1.2 產品分類

目前，硬質合金的分類尚無統一標準，有人按照合金形狀可分為球形、棒狀及棒狀三類，一般來說，行業通常按照合金成份來進行分類。

圖表：硬質合金按成分構成分類

    按用途分類則比較分散。硬質合金具有一系列優良性能，產品廣泛應用于切削、地址礦山、石油開采、磨具、結構零件等多個領域。此外，隨著產品工藝的進步其應用領域也還在不斷擴大。

圖表：硬質合金按應用領域分類

1.2 產業鏈涉及面廣，深加工增值空間巨大

硬質合金相關產品鏈由以下階段產品構成：  

圖表：硬質合金相關產品鏈結構

Source:SEIR產業研究院整理

    硬質合金的產業鏈從比較長，從最初的鎢原礦到最終硬質合金及其制品產業鏈各個環節都能實現較大的增值空間。初步估算，從最初的原料精礦粉制成金屬粉末，產品增值3倍左右；從精礦粉到普通硬質合金，可提升產品附加值6倍左右；從精礦粉到數控車床旋轉刀片，產品增值20倍以上。

1.3 研發創新意識增強，國內專利申請持續增長

    我國硬質合金行業是從20世紀50年代起步，走過了技術引進、消化吸收、自主創新的近60年發展歷程。國內硬質合金企業逐漸發展壯大，無論是從數量、規模還是從技術上均有了極大的進步。隨著市場走過前期粗放式的發展，硬質合金企業開始逐漸重視研發創新能力，知識產權保護意識不斷增強，硬質合金行業的專利工作從無到有，發展變化很快。目前，國內從事硬質合金研究的高校及研究院所30余家，技術人員占比比例約10%。

     從硬質合金行業專利申請數據來看，2006年前后硬質合金行業新增專利增速開始較快增長，并在2014年達到頂峰。2006年國內硬質合金新增專利數僅為169個，到2014年新增專利數量已經達到661個。

圖表：1997年以來我國硬質合金新增專利數量

Source:專利信息服務平臺、SEIR產業研究院整理

圖表：我國硬質合金相關專利聚類分析

Source:專利信息服務平臺、SEIR產業研究院整理

第二章 硬質合金市場發展情況

2.1 全球硬質合金市場發展現狀

    目前全球有 600-700 家硬質合金生產廠商（不包括中國國內規模以下中小型企業）。國際著名的硬質合金生產廠商主要有：瑞典的 Sandvik 公司，美國的Kennametal 公司，以色列的 Iscar 公司，日本的 Mitsubishi Matetials 與 ToshibaTungalloy 公司，盧森堡ceratizit 公司等。 

全球范圍看，硬質合金市場基本處于比較飽和的狀態，行業已經邁入成熟期，市場競爭十分激烈。全球硬質合金主要生產國有美國、俄羅斯、瑞典、中國、德國、日本、英國、法國等，近年來全球硬質合金的產量穩步增長，但是增長速度明顯放緩。據估算，2015年全球硬質合金行業鎢總消費量超過5萬噸，硬質合金產量約為7萬噸，同比增長2%。根據中國有色金屬行業協會數據，中國是世界上硬質合金產量最大的國家，硬質合金產量約占全球產量38%，歐洲以26%的市場份額緊隨其后。

圖表：全球硬質合金產量區域分布

Source:中國有色金屬工業協會

2.2 中國硬質合金行業發展現狀

2.2.1 依托資源優勢地區，企業地域性分布明顯

根據中國有色金屬工業協會統計，我國是世界最大鎢資源儲藏國，保有鎢儲量，包括工業儲量和遠景儲量有 532.43 萬噸，占全球鎢資源的 47%，位居首位。中國鎢資源分布于23省（區），有382處鎢礦，主要分布在江西、湖南、廣東、云南、廣西、內蒙古、福建7省，七省鎢礦區合計占全國的80%。從鎢資源儲量來看，中國鎢資源主要分布在湖南、江西兩省，兩省儲量分別為32%和18%，兩省儲量合計占到全國的50%。

圖表：我國鎢礦資源區域分布

Source:中國有色金屬工業協會

    作為原材料導向型行業，國內硬質合金行業地域分布非常明顯，主要集中在湖南、江西及河南等鎢礦集中分布地區。湖南作為中國硬質合金最重要生產加工基地，在產業最為集中的株洲，直接出口硬質合金產品的企業已經達到50多家。

2.2.2 產品國際競爭力提升，出口市場持續增長

    近十年來中國硬質合金出口急劇增長，出口量從上世紀末的每年1000余噸，增長到現在的每年近5000噸。中國硬質合金合金行業通過資源整合、優化重組，企業規模不斷壯大，通過引進吸收、自主創新，在原料生產、硬質材料的產品和材質開發、工藝和裝備應用、質量檢測、廢舊合金的循環利用等方面取得了一系列重大進步。

     2005年以來，除個別年份產量及出口量同比小幅下降外，我國硬質合金產量及出口量整體呈現穩步增長的趨勢。其中總產量從2005年的15776噸增長到2014年的27000噸，復合年化增長率為6.15%；出口量從2005年的3171噸增長到2014年6574噸，出口量增長超過一倍。 

圖表：2007-2014年中國硬質合金出口量

Source:全國硬質合金行業統計年鑒、SEIR產業研究院整理

2.2.3 長期以來粗放式增長，行業或將迎來整合期

2008年全球金融危機對硬質合金行業造成了不小的打擊，鎢行業大多數企業出現虧損，行業產量、銷量、利潤均有一定程度的下滑，2009年以來全球經濟開始復蘇，國內經濟形勢也出現較為樂觀的增長，硬質合金行業也出現同步的恢復性增長。2012年，受歐債危機、美國經濟疲軟以及中國經濟增速放緩的影響，全國硬質合金產量同比略有下降。2013年開始緩慢恢復，2014年中國硬質合金行業產量達到歷史最高的2.7萬噸。但是受宏觀經濟形勢影響，2015年國內硬質合金行業高位承壓，2015年全年產量預計下降2.59%。

圖表：2011-2015年我國硬質合金產量規模

Source:全國硬質合金行業統計年鑒、SEIR產業研究院整理

    我國硬質合金企業“多、散、小、弱”的狀況沒有根本改變，仍依靠消耗資源、增加產量、犧牲環境的低水平發展方式。國內產業集中度較低，以產量來看，2014年國內產量前8 名的廠商的產量占全國總硬質合金產量的比例為27%。《2013 年鎢工業發展報告》統計顯示，300 余家硬質合金企業中，90%以上年產量在400 噸以下，年產量 1,000 噸以上的企業只有 4 家，占總產量的 40%。近年來，行業營業收入、利潤和利稅等經濟指標均出現大幅下降，國內硬質合金行業或將進入整合期。

2.2.4 深加工產品比例偏低，產業結構亟待調整

從生產規模和市場容量來看，中國已是全球硬質合金第一生產大國和消費大國。但是，國內硬質合金企業技術裝備落后、研發投入少、高端技術人才缺乏、研發能力較弱，無法滿足國內制造業對硬質合金刀具的需求，大批國內制造業企業所需的高性能、高精度的高檔硬質合金數控刀片等高技術含量、高附加價值的鎢制品仍需從國外進口。2011年硬質合金深加工產品產量達到6600噸，約占硬質合金總產量的三成，2012年起國內硬質合金深加工產品產量大幅下跌至4000-4300噸之間。2015年，國內硬質合金深加工產品產量約為4735.5噸，同比上升16.21%。

圖表：2007-2015年硬質合金深加工產品產量及增長

Source:中國鎢業協會硬質合金分會、SEIR產業研究院整理

產品結構上，硬質合金長期以來以中低端產品為主，性能比較穩定，高端產品占比不高且性能與國外差距較大。金融危機后，硬質合金低端加工企業受到較大的沖擊，硬質合金深加工產品比例總體有所上升，產業結構正趨于理。2012年以來又呈下降趨勢。總而言之，國內硬質合金深加工比例長期在15%-30%之間波動，距離西方國家硬質合金深加工比例非常遙遠，產業結構的調整已經迫在眼前。

圖表：2007-2015年中國硬質合金深加工比例

Source:中國鎢業協會硬質合金分會、SEIR產業研究院整理

2.3 發展前景：政策市場雙驅動，行業整合是關鍵

    目前國家已經制定了《有色金屬工業中長期科技發展規劃（2006-2020年）》等相關硬質合金發展規劃，為推動硬質合金產業升級，國家已經將數控刀片、超細硬質合金等納入了鼓勵發展項目，加大了對優勢企業的扶持力度。國家進一步加強鎢資源控制，嚴格控制鎢的初級原料出口，大力推動鎢行業的產業升級，支持發展硬質合金深加工，在出口退稅政策上向硬質合金下游產品轉移。硬質合金作為中國新材料產業的重要組成部分，預計將繼續納入國家下一步發展規劃。

     下游市場上，中國經濟的高速增長逐漸放緩，但工業化、信息化、城市化進程穩步推進，支撐起我國機床工業、汽車工業、礦山采掘、電子信息、交通運輸和能源等基礎產業對高性能硬質合金的需求增長，國內硬質合金市場空間將隨著整個下游行業發展不斷擴大。中國經濟逐漸從低端制造向高端轉型，高新技術裝備制造、尖端科學技術的進步以及核能源的快速發展，大力推動了高技術含量和高質量穩定性的硬質合金產品的需求。未來幾年，國內硬質合金行業需求將逐步釋放，并逐步向高技術、高質量穩定性的硬質合金方向邁進。

     硬質合金行業高端產品研發不足，中低端產品產能過剩的問題已經成為了阻礙行業發展的重要因素，行業整合將成為中國硬質合金行業發展的下一個重點任務。近年來，全球五大硬質合金刀片、工具及工程機械公司紛紛在中國投資建廠，國外硬質合金企業已經加速中國市場開拓力度，通過設立獨資或合資公司，充分利用技術優勢，搶占中國市場。國內株硬集團、廈門鎢業等大型企業集團加大了高端硬質合金投資、技改力度，高端硬質合金市場擁有更大的利潤空間，勢必將引發外資企業國內龍頭企業在該領域的激烈競爭，同樣也將加速國內硬質合金行業產業結構的調整。

     國內硬質合金深加工比例遠低于國際平均水平，技術含量高、經濟效益好的深加工產品已經顯示出較大的增長潛力，在中低檔市場競爭持續惡化及專利技術不斷積累的背景下，硬質合金行業深加工比例有望持續上升，將一定程度上改善行業整體盈利情況。此外，國家政策支持下，行業龍頭企業的橫向整合或將啟動，行業集中度有望進一步上升。對于國內硬質合金企業來說，應當根據自身資源及技術狀況，合理定位，充分發揮自身優勢，尋求細分領域的市場突破。

第三章 硬質合金行業重點企業分析

圖表：中國硬質合金行業重點企業概況